英国退欧对创业公司造成伤害,但这可能并不致命

作者:枚俾杈

<p>随着英国脱欧后市场动荡开始消退,初创公司担心英国退出欧盟可能会使风险投资和私募股权风险敞口尽管英国在启动加速方面排名很高,但据报道创业公司正在寻找其他地方英国对于初创公司来说确实有一些优势,包括基本上有效的监管机构和相对现代的合同和商业法英国也有良好运作的金融市场和进入欧盟单一市场(允许劳动力自由流动)英国退欧危及进入这一单一市场的机会虽然它没有破坏创业公司在英国经营的许多有吸引力的法律和财务原因最终,英国脱欧对初创公司的影响将在很大程度上取决于英国如何构建未来的移民法,它所涉及的贸易协议以及英国如何应对可能激进的监管竞争,旨在吸引创业公司英国脱欧的一个可能性是英国的风险投资和私募股权基金将发现更难以获得资金给予初创公司这些基金从投资者那里获得资金,然后他们又投资于投资组合公司(初创公司)特别是欧洲投资基金(EIF)这为风险投资提供了大量资金(欧洲30%至50%之间),这些投资可能会缩减其在英国的投资.EIF不仅在欧盟成员国开展活动,而且还在欧盟成员国开展活动</p><p>欧盟候选国和潜在候选国以及欧洲自由贸易联盟国家因此未来资本将取决于英国是否以及在何种程度上寻求成为欧洲自由贸易协会国家目前,资金的不确定性将会阻碍如果一个可行的,资金充足的替代品存在于其他地方,那么风险资本家就可以规划英国未来的基金事实上,任何描述的投资者都倾向于不喜欢不确定性不确定性通常意味着更大的风险(和更高的资本成本),这降低了未来现金流的现值直到英国和欧盟完成谈判,英国基金在欧洲(或依赖欧洲)的投资组合公司将带来更多的现金流动风险反过来降低了基金的估值并影响了有限合伙企业的投资意愿影响初创公司投资的另一个因素是英镑贬值对美国投资者而言,英镑的下跌降低了他们对本国货币投资的价值这在很大程度上压低了他们的潜在回报在某种程度上,在英镑稳定之后,这个问题将会缓和但是,在公投之后,预测货币走势会增加一层额外的不确定性以前,英国已经拥有了工人自由流动的优势欧盟这使初创公司能够轻松吸引其他欧盟国家的工人,而这些国家反过来又相信他们能够生活只要他们需要就在英国工作关注的是,移民到英国的困难可能会减少初创公司可以获得的工人数量这很大程度上取决于英国实施繁重的移民规定,这将阻止熟练工人搬到英国</p><p>英国不需要这样做事实上,英国可以允许英国脱欧后欧盟国家的自由移民,即使其他欧盟国家不做出回应也是因为英国还没有规定精确的制度(但它可能类似于澳大利亚的移民制度,它强调技术移民),目前尚不清楚实际存在多少问题一个问题是,在失去进入单一市场的机会之后,英国可能更容易受到来自其他市场的监管竞争的影响</p><p>具体而言,其他欧盟国家可能会尝试通过提供相对较低的税收或更有利的公司法规吸引初创公司这个选项已经有一段时间了,但创业公司并没有全部逃离英国这意味着当英国进入单一市场时,它比其欧盟竞争者具有其他优势</p><p>这可能包括其法律体系,金融部门和金融市场</p><p>这是因为英国在司法质量方面一直得分很高和法治确实,与最常提到的竞争对手,爱尔兰和瑞士相比,英国在合同执行方面也得分很高 英国也可以通过更多的研究和开发,税收和创业激励来缓解任何此类问题</p><p>事实上,目前,英国初创公司从政府获得的资金远远超过美国同行</p><p>英国也有相当发达的资金</p><p>关于风险投资基金的建立和融资以及研发税收抵免制度的一套规则和条例虽然英国可以改善创业公司的激励措施,但将英国比作其他慷慨的国家(例如爱尔兰)是不正确的</p><p>英国脱欧也可能意味着初创公司的法规在欧盟和英国之间破裂,增加了监管障碍,特别是对于金融技术(金融科技)创业公司而言,金融科技初创公司在交易数量和价值方面构成了初创公司领域相对较小的一部分</p><p>交易(见下图)根据2010年至2015年间英国所有风险投资交易的数据,金融科技交易只有10个所有其他风险投资支持交易的规模百分比下图显示了这一趋势,使用Preqin的数据,与其他行业相比,金融科技行业的风险投资(VC)交易的数量和价值(此图依赖于Preqin,ôs数据和Preqin,投资组合公司的分类,位置和主要行业)金融科技投资仍然很重要,但金融科技交易的减少不会导致英国,创业行业的崩溃可能引起人们的重大关注是英国脱欧的影响关于英国公司在欧盟出口商品和服务的能力共同市场的一个优势是,英国公司可以以最小的贸易壁垒进入欧盟</p><p>离开欧盟将危及这种贸易优势根据开放欧洲的影响不同行业会有所不同,但可能对金融服务产生最不利影响贸易壁垒会影响创业公司,因为它们会影响成熟公司如果英国没有与欧盟和/或其他提供重大市场机会的国家达成适当的贸易协议,英国脱欧可以激励公司转移到其他欧盟国家</p><p>英国退欧提出一些问题,但不是决定性致命的问题</p><p>由于货币波动和监管不确定性导致资金不确定的初始阶段,资本外流是可能的目前,吸引英国创业公司的主要竞争者是其他欧盟国家非欧盟国家可能具有吸引力,但无法进入欧盟,单一市场,所以可能不会比在英国经营更具优势主要的欧盟候选国是具有吸引力的监管和/或低税收的国家爱尔兰,例如,一个这样的竞争者英国脱欧的长期影响,以及初创公司是否移动对其他市场的影响将取决于几个因素:英国能否与欧盟和其他非欧盟国家达成适当的贸易协议,如何构建移民法,以及它如何应对来自(主要)欧盟国家的监管竞争英国在留在欧盟比离开更容易受到这些关注的影响更容易在这个领域,外面没有明显的好处欧盟然而,这并不意味着英国将会看到大量的创业公司和投资者</p><p>然而,英国有机会加强其移民和资本法,以鼓励和维持一个充满活力的创业公司:....

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